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第24章 本土PE投资基金的未来发展(2)(1 / 2)

南海成长是我国真正意义上的有限合伙制PE投资基金,而同创伟业是中国第一批本土的专业创业投资机构,两者的结合具有里程碑的意义。

最初,在南海成长的合伙协议中约定,募集到的资金中至少60%将投资于入选“深圳成长路线图计划”的企业,其他40%资金没有行业和地域限制。后来,合伙协议修改了这一约定,调整了方向,从而拓宽了其投资范围。

美中不足的是,我国仍然缺少一部关于PE投资基金的统一法律或办法,对诸如外资PE的准入、金融机构的准入,以及有限合伙制的PE投资基金的设立的具体操作等问题给予更明确的指导。另外,各种类型的PE投资基金面临着不同的税收政策,这些都是需要进一步完善的地方。

4.社会面

大量PE通过IPO得到数十倍甚至数百倍的回报,产生了巨大的财富效应和示范效应。各种资本加上各路人马,纷纷涌进PE行业,这使得PE投资基金从一个小众投资领域变成了全民参与的行业。

随着社会经济的发展,很多自然人、非法人实体手中存有大量闲散资金,除了投资于股票、房地产外,缺乏更有效的投资渠道,这些数额不断飙升的闲散资金也在寻找新的投资机会,社会投资者有着强烈的投资需求。

随着政策的引导,新闻媒体的报道和关注,越来越多的人认识了PE、VC,了解了PE的运作、风险以及收益等方方面面。还有更多的人接受了这种相对高风险的投资方式,愿意以更长的周期、更大的风险追逐更高的利益回报。

还有一股力量是来自各类机构投资者,如金融机构、保险公司、社保基金等,它们对PE的热情已经被充分点燃,只要政策支持,它们就可以成为一只随时奔赴前线的生力军。

“小巨人”的新事业

2011年7月,“小巨人”姚明正式宣布退役。脱下战袍,结束了辉煌的体育生涯后的他随即开启了自己全新的事业,开始进军新的领域——PE。

事实上,“小巨人”涉足投资领域并非在退役之后。早在2005年,他就曾斥资数百万美元投资一家正版音乐在线网站——巨鲸网。但可惜的是,这家网站后来面临严重亏损,上市未果。2007年,姚明还投资了合众思壮公司,一家专注做卫星定位导航系统的科技公司。2010年该公司登陆中小板,姚明手中37.5万股股票曾一度达到8000万元的市值。按照规定,姚明所持股票在3年后才能解禁套现,目前股票价值已大幅缩水。

2011年,姚明参与了黄衫股权投资基金,该基金主要以体育产业为投资方向。同年,他接手重庆渝富弘远股权投资基金管理公司,投资领域逐渐拓宽。

相信姚明以往的经验和教训都会成为他人生宝贵的财富,成为他新事业的奠基石。

国外不乏文化界名人投身PE成功的先例。中国的PE热潮也带动越来越多的文化界名人参与其中。在中国,名人效应不但使PE融资环节更具影响力,还可以使投资者在获取项目上取得先机。然而大多文化界名人并不具备PE的专业知识,所以投资表现好坏参半,完全取决于运气。

虽然PE成为一种迅速积累财富的手段,但要做一个成功的投资人,靠的不是运气,而是一双发现企业价值的“慧眼”。

5.企业面

无论是中小企业,还是大企业,都会面临融资的问题,只是目的不同而已。

对于中小企业来说,首先是求生存,进而求发展。但它们大多处于成长期、资产规模有限。有的中小企业属于高新技术行业,无形资产比例较高,可以用来抵押的资产有限,所以这些企业能从银行获得贷款的可能性也较小。谈到上市,又过于遥远,即使是在创业板出台后的今天,上市指标也不容易达到。即便符合上市条件,也要面临证监会发审委审核的漫长排队,最终还会面临被否决的风险。

对大企业而言,它们在求发展的过程中不断扩张,很容易面临资金链断裂的风险。目前,我国的房地产处于“寒冬期”,迫切需要拓展自己的融资渠道。作为银行贷款和上市之间的一种过渡性的融资方式,PE投资基金提供的资金支持,在资金的周期、资金结构和资金质量上,都远胜于其他融资手段,性价比很高。

可见,无论是何种规模、类型的企业,都在呼唤着PE。

三、本土PE现状面面观

1.人民币基金的主导地位

在2006年之前,我国的PE行业还是以外资为主,本土PE也基本上是模仿国外的运营模式和投资理念。2006年,我国实现股权全流通引发牛市,使得本土PE得到了前所未有的蓬勃发展,外资PE占主导的红火局面也发生了扭转。

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