最后，信托制避免了双重征税。由于信托制不被认为是一种经营组织，所以信托也不构成应税实体。信托制PE投资基金，仅就信托受益人取得的收益，缴纳个人所得税。
2.缺点
信托制要求公司一次性出资到位，投资人不能分期出资，这就导致资金的使用效率低下。而且投资人的退出也受到封闭期的限制，不利于资金的流动。
三、有限合伙制
有限合伙制PE投资基金由普通合伙人（General Partner，简称GP）和有限合伙人（Limited Partner ，简称LP）组成。
GP是指承担PE投资基金的管理与运营的管理者和决策者；LP是指承担主要出资义务的出资人，对基金的债务以其出资额为限承担有限责任，不承担对基金的管理责任。
1.优点
第一，出资与管理分离。有限合伙制采用“有钱出钱，有力出力”的理念。GP作为基金管理者，全面负责基金的管理与运作；LP作为出资人，仅负责投入资金。这种制度设计最大限度地发挥了GP的能力，防止LP干预基金运作。虽然LP无法在投资决策方面制约GP，但可以要求只投资于某一领域的企业。
第二，建立了有效的激励机制。GP仅需要投入少量资金（通常为认缴基金总额的1%～2%），就可以运作100%的资金，杠杆效应极大。GP的报酬主要来自两部分：一部分是相对固定的基金管理费，一般占已投资金额的1%～3%；另一部分是投资后的利润提成，一般占投资收益的10%～30%。
第三，提供了“财务穿透”通道，避免双重征税。有限合伙企业不是独立的法人主体，所以这种组织形式下的PE投资基金不必缴纳企业所得税，合伙人只需按照各自取得的收益缴纳个人所得税即可。
第四，采用承诺出资制。每个LP只需要承诺投入一只基金的总金额即可，不需要实际出资。当GP确认找到了合适的投资项目时，通知LP，按照自己承诺的出资比例出资即可，这个过程被称为招款（Capital Call）。
2.缺点
第一，由于采取出资承诺制，当GP发现好的投资机会时，LP没有足够资金投入，不能及时兑现出资承诺，这样就很容易错失良机。
第二，出资与管理相分离，常常会引起LP不信任GP的能力，过多参与运营和决策，最终导致GP不能够充分发挥自己专业优势。
从本质上看，有限合伙制和信托制更适合PE投资基金的发展。但在中国的法律法规环境下，公司制具有明显的优势，主要体现在IPO退出通道不存在任何障碍。2007年6月1日，我国修订后的《合伙企业法》设专章规定了有限合伙制。此次修订从法律层面为有限合伙制的PE投资基金的发展铺平了道路，使得这种组织形式在我国的发展态势良好。
目前，我们期待更多实力强大的LP，和更多精明能干的GP，不断沟通、建立诚信，使PE投资基金不断发展，这才是PE投资基金发展的重中之重。
PE投资基金的投资理念
首先，PE投资基金具有典型的“高风险、高收益”特点。
PE投资基金之所以愿意承担高风险，其目的就是为了追求高收益。虽然它们也担心和惧怕风险，但是它们却敢于管理和驾驭风险，并努力追逐高风险后所隐藏的高收益。
其次，PE投资基金并不追求控制企业。
PE投资基金并不打算将企业据为己有，也不希望参与企业的实质性经营与决策。一般在投资后占企业20%～30%股权，投资期限短则两三年，长则六七年，最长不过十年。
第三，PE投资基金实质上是“以退为进，为卖而买”。
PE投资基金的初衷就是将企业扶持上市，然后退出获利，这也是PE投资基金获得最大利益的最优退出方式。
第四，PE投资基金会采用多种方法降低风险。
在实践中，PE投资基金为了分散风险，不会把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，它们会采取多种方法。比如，多轮投资、联合投资等。
第五，PE投资基金更看中企业的未来。
PE投资基金特别重视企业创始人以及管理团队的经验与能力，还有企业的自身发展空间，例如对于高新科技企业，它们不仅要求有过硬的技术、有能力的团队，还要有有眼光的企业创始人。“投企业就是投人”，这是PE投资的重点所在。
知识链接
1.《创业投资企业管理暂行办法》第二章第九条第四款规定：“投资者不得超过200人。其中，以有限责任公司形式设立创业投资企业的，投资者人数不得超过50人。单个投资者对创业投资企业的投资不得低于100万元人民币。所有投资者应当以货币形式出资。”
《外商投资创业投资企业管理规定》第二章第六条中第一款规定：“投资者人数在2人以上50人以下”，第二款规定“非法人制创投企业投资者认缴出资总额的最低限额为1000万美元；公司制创投企业投资者认缴资本总额的最低限额为500万美元。除第七条所述必备投资者外，每个投资者的最低认缴出资额不得低于100万美元。外国投资者以可自由兑换的货币出资，中国投资者以人民币出资。”
2.我们的假设前提是只考虑前3个阶段，并将一个企业的鼎盛时期定义为上市，排除衰退期。
3.天使投资一词最早起源于美国纽约百老汇的演出捐助，用来形容一些赞助百老汇演出的富有资助者。他们对当时被认为是高风险的创作演出进行投资。后来，天使投资被引申为创业者的早期投资提供的资金。
4.PE资本与产业资本的主要几点区别：
（1）产业投资人本身就处于产业链的某一环节，属于战略投资人。而PE资本投资人不具备产业特征，属于财务投资人。
（2）产业资本进入企业后，参与企业经营管理的程度远远大于PE资本。
（3）产业资本为了实现自身的战略目标，经常采用并购的方式获得目标企业；而PE资本是在与目标企业基本达成共识之后，才会进行投资，投资退出优选上市途径。
（4）产业资本投资成功的标志是将被并购企业“无缝”融入本企业；PE资本投资成功的标志是获得所投资企业价值增长带来的投资收益。